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模拟芯片创业大有可为

资料来源:瓦尔登国际的内容,作者:王林,谢谢。

科学技术给我们的生活带来了变化。恐怕最熟悉的概念是“数字化”。数字城市、数字建筑、数字家庭等概念应运而生。然而,作为物理世界和数字世界之间的桥梁,模拟芯片至关重要。

可以说模拟芯片存在于任何数字化的角落。据wsts统计,2018年纯模拟集成电路的市场规模约为588亿美元,占半导体总销售额的13%。加上功率器件、微机电系统、射频、光电等泛模拟芯片产品,泛模拟半导体产品的总价值将接近1000亿美元,占所有半导体产品的21%。这是一个非常巨大的市场,也是一个值得高度关注的创业和投资领域。

不仅wsts,gartner还对模拟芯片的未来前景做出了非常乐观的预测。在光电、模拟、分立器件、非光电传感器等泛模拟芯片领域,未来市场增长将在8%左右,泛模拟芯片的总市场容量将保持在整个半导体市场的21%。

随着摩尔定律进入第54个年头,毫无疑问晶体管沟道尺寸的减小非常缓慢。尽管先进技术的使用仍能在性能和功耗方面带来直接好处,但目前数千万美元的成本只能由越来越少的公司承担。目前,业界认为,对于由数字电路主导的长期soc而言,28纳米是一个合适的工艺节点。尽管业界通过鳍场效应晶体管(finfet)、fd-soi、euv光刻、2.5d/3d、小芯片等方法延续摩尔定律,但在如此大的背景下,“超越摩尔”(beyond Moore)的概念越来越被提及。它代表的是以模拟、光电、射频、mems等为代表的泛模拟芯片产品。与数字芯片相比,模拟芯片具有投资少、市场大、应用广、设计团队相对简单的优势,因此成为创业团队充分利用人才的非常合适的领域。

中国是世界上最大的模拟芯片市场。根据wsts数据,2016年中国模拟芯片市场将达到19950亿元,占全球模拟芯片销售额的62%。2018年,中国的模拟市场约占世界总量的60%。虽然国内模拟集成电路市场巨大,但主要供应商仍集中在欧美公司。根据CCID咨询公司的数据,2016年ti占中国模拟芯片市场份额的13%,前四大模拟芯片供应商占市场份额的35%。

虽然近年来,以硅谷、丁晖、威尔、盛邦微、卓圣威、施瑞普、民信微为代表的一批泛模拟芯片公司已经在中国出现,但与国际半导体制造商仍有很大差距。下图显示了世界十大模拟芯片公司的排名。可以看出,进入世界前十名至少需要9亿美元的销售额。中国领先的模拟芯片制造商硅谷的年销售额约为3亿美元,仅为十大公司的三分之一。最近,2018年a股炸鸡盛邦微的销售额不到6亿元人民币,仅为十分之一左右。国内模拟芯片公司还有很长的路要走。

对中国模拟芯片产业现状的原因有很多看法。以下是韦尔半导体总经理马邱剑马的总结,他从自己的角度分析了行业的现状和原因。

客户众多,市场广阔,为同类低端产品提供了空间。

发展周期短,知识产权保护不足,人力不足,尤其是高端人才短缺,导致高端产品的缺乏。

毛利率低导致研发投资不足,这意味着无法投入更多资源来升级产品和技术,甚至人员团队。

当然,在过去的许多年里,由于自身的弱点和一些众所周知的偏见,国内模拟芯片一直缺乏面向中国一级客户的大规模生产机会,缺乏市场和应用纪律,这也使得中国模拟芯片行业的增长不尽如人意。我还想在这里拜访国内整机企业。请给国内芯片公司一个公平的竞争机会。只有通过大规模生产顶级客户和市场调节,国内芯片公司的能力才能大大提高。

中国模拟芯片产业如何突破?韦尔的马总还给出了以下四条道路:

顾客:市场洗牌,最后的幸存者只能是少数,领先的顾客应该是真正的服务对象;

R&D:专注于重大问题,在市场导向和产品导向之间进行选择;

合作:合作与竞争,与朋友和商家共赢;

产品:芯片公司,产品为王,坚持研发投资,提高产品性能是最重要的目标;

从宏观层面来看,我们还可以看到,过去两年中国的半导体热加速了该行业的资本投资,吸引了海外和本土的高层次人才来竞争业务。它为该行业的发展丰富了资本和人才。

同时,中美贸易战加速了供应链在中国模拟行业的本地化,给模拟芯片公司带来了巨大的市场机遇。对模拟芯片的需求持续增长,高端模拟芯片应用领域广泛,市场规模巨大。模拟芯片具有生命周期长的特点。一旦他们进入客户,他们就可以获得持续供应的机会。

根据IBM的预测,从2021年开始,中美贸易战对中国半导体企业的积极影响将是显而易见的。到2027年,中国半导体市场总量将达到4583亿美元,而中国芯片公司将增加4.1%的市场份额,达到31.3%,三分之一。这4.1%的市场份额相当于1300多亿元人民币,正好是我们大型基金第一阶段的规模。

这31.3%的市场份额大部分由泛模拟芯片产品占据。根据gartner的预测,在未来3-5年的供应链本地化浪潮中,中国的芯片公司将逐步突破电源管理、显示驱动、有线/无线连接、射频前端等泛模拟芯片产品。并逐渐占据全球10%的份额。如下图所示,红色框架都是泛模拟芯片产品。

说到“进口替代”,这四个词很简单,但其背后的含义与五年前大不相同。过去,当人们提到进口替代时,他们的第一反应是“廉价替代”。廉价替代品的背后是什么?成本低吗?事实上,如果你仔细想想,你会知道外国竞争者生产的比我们多得多,供应链的力量也比我们强得多。一些玩家,比如ti,是idm型号,甚至是12英寸的晶圆厂,产品的成本竞争力与国内初创无晶圆厂不一样。我们提供的低价通常是以牺牲产品性能或毛利润为代价的。长期以来,企业不赚钱,行业不赚钱,研发不投资,技术不创新。这种“进口替代”现在很难继续下去。

在供应链本土化的浪潮下,“进口替代”更能代表供应链的安全性、差异化和贴身服务,是国内顶级客户的首选。当然,我必须承认,面对已经在市场上占据主导地位的欧美竞争对手,高性价比的确是一个非常强大的武器。然而,高性价比并不等同于“低价”,尤其是对于模拟芯片公司而言。如下图所示,除丁晖外,四家具有代表性的模拟芯片公司的毛利约为40%,而其他三家公司的毛利约为50%。这很好地体现了产品的竞争力,也代表了产品具有很强的盈利能力。

简单分析原因。对于数字电路,芯片的成本主要由芯片尺寸决定,密封测试的百分比非常小。然而,在没有产品数量的情况下,初创公司很难与晶圆厂讨论好的晶圆价格和支付条件。与成熟的外国竞争对手相比,晶圆成本天生处于劣势。为了在最终价格上具有竞争力,他们必须承担高晶圆成本,与低于竞争对手市场价格的价格策略竞争,并返回可怕的毛利润。然而,在模拟芯片领域,尽管晶片成本仍然很高,因为模拟芯片通常面积小,并且经常涉及特殊的封装形式,芯片模拟参数的校准也是一个重要的过程。总的来说,封装、测试、校准和其他环节占芯片最终成本的相当大一部分。然而,这些环节恰恰是可以充分发挥创业团队创造力和运作能力的领域。即使晶圆成本处于劣势,它们也可以通过供应链中其他环节的运作为产品带来更高的毛利润。同时,中国的密封测试行业是与国外相比差距最小的半导体行业。可以说,在中国创办一家仿真芯片公司是合适的时间、合适的地点和合适的人。例如,ti是一个idm型号,有自己的12英寸晶圆厂,在晶圆成本方面有着国内无晶圆厂无法比拟的优势。然而,即便如此,硅谷和盛邦微等国内芯片制造商在取代与供应链运营能力密切相关的ti产品时,仍保持相对较高的毛利率。

景峰明源作为中国优秀的模拟集成电路公司,拥有一流的供应链运营能力。他们充分发挥了团队在芯片设计、原材料、设备等方面的创造力和主观能动性。他们很好地利用了我国的工业优势,也使京丰名苑产品在成本方面处于竞争市场地位。

除了供应链的运作能力之外,模拟芯片公司在deus ex中还能使用什么样的法宝?以下是京冯明和袁虎的四个字:“快、妖、便宜、好”。这背后实际上是对客户和行业的理解,这是产品能够提供的价值创新。

上面提到的模拟芯片公司创业的诸多优势:

资金投入少,芯片设计团队相对简单,非常适合小型创业团队的创业。

市场巨大且广泛使用,很容易找到公司能够生存的细分市场。

供应链运作空间巨大,公司容易赚钱和生活。

然而,从另一个角度来看,上述优势也决定了模拟芯片初创公司很难成长为优秀的半导体公司。许多模拟芯片初创团队最终将“业务”转变为“业务”,较低的上限很难突破。

由于模拟芯片的应用范围很广,相应的芯片种类也很多,单个芯片可以带来的销售额是一定的,并且有其上限。如果你想让公司变得更大,你需要知道更多的应用程序,吸引更多的设计者和应用程序人员加入,并在研发上投入更多的资金,而这些仅靠最初的创业团队是很难做到的。

如何解决这一困境?魏尔半导体公司的马邱剑和京冯明公司的胡立强和胡总给出了几乎相同的答案。

聚焦应用:正如马总所说的“寻找根据地”和景峰明园开始了根深蒂固的led照明。初创公司资源有限,需要在初始阶段集中精力。他们应该像钉子一样坚持一个特定的细分市场,这样公司将有一个“基地”和一个“立足点”来生存。禁止把前面拉得太长。

扩大产品线,从生活到变得更大更强,是扩大产品线的唯一途径。

提高团队能力并引入新团队。

让我们看看ti,一个巨大的模拟芯片,是如何成长起来的。

Ti拥有30,000名员工和100,000件产品,其中约40%是活性产品。2018年的收入为157.84亿美元,无疑是模拟芯片行业的第一家。它的成长历史就是芯片行业的并购历史。从1996年到2012年,ti收购了30多家公司,其中包括bb和ns,这两家公司是业内投资巨大的巨头。它丰富了不同子行业的产品线和研发团队,使其成长为行业领导者。

另一家美国模拟芯片公司塞姆科技(Semtech)也通过并购成长起来。它已成为一家优秀的半导体公司,拥有1350名员工,销售额6.27亿美元,毛利率55.8%。

Adi公司收购线性技术也震惊了业界,并帮助adi公司在模拟芯片领域获得第二名。

韦尔的马总甚至直接断言:M&A是中国模拟集成电路公司做大做强的唯一途径。

长期以来,国外半导体公司通过自身的发展和并购整合,逐渐形成了行业巨头。市场和产品巨头之间将会有健康的竞争,但他们将会从舒适区的“垄断”中获得更多的红利。另一方面,国内芯片公司虽多但规模小,产品同质化严重。国内芯片同行相互挤压,往往容易陷入恶性竞争,将产品的毛利润扼杀成碎片。据统计,截至2018年底,全国约有1700家设计公司,其中大部分应该是泛模拟芯片公司,但只有208家销售额超过1亿元,91%的设计公司不到100人。当然,处于成长过程中的小公司很难有这么多现金用于合并和整合。此时,创始人和创始团队的思想非常重要。他们应该愿意分享利益和股份,以吸引更多的人才,甚至整个团队的参与,使蛋糕更大。真诚希望更多的创业团队能够整合起来,实现更大的目标,专注于重大任务。

事实上,对钛和生邦微的仔细分析表明,生邦微大约有1000个部分,即钛的1%和人口的1%。其销售额约为钛的1%,但其在中国的a股市值为钛的1/50。从投入产出比来看,在中国开办仿真芯片业务是很有吸引力的。初创公司可以仔细研究ti的产品清单和产品应用,看看他们能生产哪些产品,哪些市场不在红海里。所有这些都是创业的良好起点。也许某些产品或应用的门槛有点高,但在当前支持半导体行业的国内环境下,初创团队获得资金甚至大笔资金的机会要比以前高得多。此时,利用资本红利为自己、行业和国家做一些有长期价值的事情更合适。

Walden已经支持了一系列泛模拟芯片团队的启动和成功,并愿意一如既往地继续支持行业。我希望那些有兴趣或已经在泛模拟芯片领域起步的团队能与我联系,我们将会更多地交流和讨论,一起为行业做些事情。

王林·瓦尔登国际合伙人lwang@waldenintl.com

*免责声明:这篇文章最初是作者写的。这篇文章的内容是作者的个人观点。重印半导体行业观察只是为了传达不同的观点。这并不意味着半导体行业观察同意或支持这一观点。如果您有任何异议,请联系半导体行业观察。

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